121,162 depositantes

Ese era el número de clientes que tenía Financiera Credinka el 31 de agosto de 2024 según el cuadro oficial SBS C-1250.

📅 19 días después, la Resolución SBS Nº 03341-2024 dispuso su intervención.

🏦 11 de julio de 2024: la misma SBS había intervenido CMAC Sullana, caja municipal del norte del país desde 1986.

“¿pudo haberse detectado antes?”

Decidimos responderla con rigor. Reconstruimos, mes a mes desde julio de 2010, qué habría dicho un sistema de monitoreo continuo sobre ambas instituciones. Usando exclusivamente información pública SBS. Sin acceso privilegiado. Sin información interna. Solo los datos que cualquier analista puede descargar del portal estadístico oficial.

Los hallazgos

🏛️ CMAC SULLANA

Atravesó tres fases claramente distinguibles. Entre 2010 y 2017 operó normalmente con el indicador SAT-MF sostenido bajo 12 puntos. El Niño Costero de 2017, evento mayor para el norte peruano, no produjo cambio material. El quiebre comenzó en marzo 2018, antes de cualquier shock externo. Para julio del mismo año, el indicador cruzó zona roja. Y se mantuvo ahí seis años hasta la intervención.

Cuando llegó la pandemia en 2020, CMAC Sullana ya llevaba dos años en rojo.

📉 FINANCIERA CREDINKA

Siguió otro patrón. Sí registró estrés transitorio durante El Niño 2017 (amarillo temporal), pero se recuperó. Atravesó la pandemia 2020 en verde, lo que valida que el modelo no produce falsos positivos por shocks exógenos. Su quiebre real comenzó en 2021 con pérdidas operativas sostenidas. Para julio 2022 estaba en rojo. Para julio 2023 en crítico. La intervención de septiembre 2024 ocurrió tras 14 meses consecutivos en zona crítica.

Dos instituciones. Dos patrones estructuralmente opuestos:

Sullana: cartera → patrimonio
Credinka: rentabilidad → patrimonio → cartera

Un mismo resultado regulatorio.

La pregunta importante

No es si la SBS pudo haber actuado antes. La Resolución SBS Nº 02477-2024 documenta que el supervisor inició supervisión intensiva sobre Sullana en enero de 2023. Aplicó restricciones operativas en febrero de 2024. Cumplió su rol con los instrumentos legales y los umbrales evidenciales que la Ley General le exige.

🧠 La pregunta importante es:

“¿qué hicieron los directorios internos con sus seis años, o con sus dos años, de anticipación posible?”

Porque los datos públicos estaban ahí. Los indicadores estaban ahí. El deterioro era observable cada mes en los reportes oficiales SBS.

Un directorio fiduciario tiene la responsabilidad de utilizar las herramientas razonablemente disponibles para evaluar el riesgo de la institución que dirige. Y el monitoreo estadístico continuo es, hoy, una de esas herramientas.

Lo que un directorio puede hacer con 26 o 72 meses de aviso es materialmente distinto a lo que puede hacer en los 30 días previos a una resolución de intervención. Fortalecimiento patrimonial voluntario. Reestructuración de cartera. Búsqueda de socios. Todo requiere tiempo.

📄 DOCUMENTO FORENSE

El paper completo — 17 páginas, gráficos forenses, todas las fuentes SBS citadas, disclaimer legal completo bajo legislación peruana— está disponible para directores, gerentes de riesgos, supervisores y académicos que quieran revisarlo.

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Papers de analisis - SAT-MF Peru, deterioro de CMAC Sullana y Financiera Credinka

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